國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體和面板處于產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，下游強(qiáng)勁需求帶動(dòng)潔凈室工程高景氣度。根據(jù)中國(guó)電子學(xué)會(huì)預(yù)測(cè)，到2020 年，我國(guó)潔凈室工程行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將由 2015 年的767.55 億元增至1,412.33 億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率在12.97%左右。行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)提供了巨大的發(fā)展機(jī)遇和廣闊的市場(chǎng)前景，潔凈室工程作為半導(dǎo)體和面板行業(yè)的前期投資將維持高景氣度，龍頭企業(yè)率先受益。

臺(tái)灣半導(dǎo)體和面板產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移，臺(tái)系亞翔承接優(yōu)勢(shì)明顯。近年來臺(tái)灣半導(dǎo)體以及面板產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明朗，公司作為兩家臺(tái)灣系統(tǒng)集成企業(yè)之一（另一家為江西漢唐），較早布局，深度扎根國(guó)內(nèi)，有明顯的承接優(yōu)勢(shì)，是潔凈室工程的優(yōu)選企業(yè)。

潔凈室行業(yè)壁壘高，下游客戶要求極其嚴(yán)格。IC 半導(dǎo)體、光電類產(chǎn)品制造商一次性建廠投資通常高達(dá)數(shù)十億美元，其生產(chǎn)條件要求非常嚴(yán)格，任何一個(gè)小瑕疵會(huì)影響芯片和面板的良率，對(duì)潔凈室的穩(wěn)定性要求非常高。截止2017 年6 月底，公司完成27 個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)工程、43 個(gè)面板企業(yè)工程，從潔凈室施工者發(fā)展為一個(gè)無塵環(huán)境打造者，過去眾多的歷史積累受到和艦科技、友達(dá)光電等數(shù)十個(gè)知名客戶的高度認(rèn)可，提升了后續(xù)獲得訂單的可能性。

近期半導(dǎo)體領(lǐng)域訂單持續(xù)，符合產(chǎn)業(yè)特征。據(jù)悉，半導(dǎo)體“大基金” 正在準(zhǔn)備啟動(dòng)第二期，預(yù)計(jì)規(guī)模將超過一期(實(shí)募1,387 億)，二期“大基金”的啟動(dòng)將會(huì)進(jìn)一步加速產(chǎn)業(yè)投資和發(fā)展，公司也將大為受益。

投資建議與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2017-2019 年的凈利潤(rùn)為2.01 億元、2.97 億元和3.93 億元，EPS 為0.94 元、1.39 元、1.84 元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為30 倍、20 倍、16 倍。給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體和面板顯示發(fā)展不及預(yù)期

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